BMWも「トランプ関税」「地政学的リスク」の影響を避けられず。第1四半期の売上は-8.1％、利益は-24.6％に。唯一の明るい材料は「欧州での受注が過去最高」

｜　トランプ関税の荒波を「ノイエ・クラッセ」で突破する経営戦略　｜

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この記事の要約

欧州で過去最高の受注：2026年第1四半期、欧州市場の受注が過去最高を記録。特にEV（電気自動車）の受注は前年比60％増と爆発的
「ノイエ・クラッセ」への期待：次世代EVシリーズの市販化を控え、新型iX3やi3へのポジティブな反応が収益を後押し
徹底したコスト管理：R&D（研究開発）費や投資を計画通り削減し、厳しい経済環境下でも23億ユーロ超の税引前利益を確保
関税リスクを克服：米中の関税圧力が利益率を1.25ポイント押し下げるも、フリーキャッシュフローは前年比88％増の7.7億ユーロと大幅改善

逆風を「技術の開放性」で跳ね返す：BMW 2026年Q1決算の真実

BMWグループが発表した2026年第1四半期の決算は、世界的な関税問題や中東情勢の緊迫化という「嵐」の中にありながら、全体としては戦略的な強靭さを見せつけるものとなっています。

グループ全体の税引前利益（EBT）は23億4,800万ユーロ（前年同期比でマイナス24.6％）となり、これは売上高の「-8.1％」に比較して大きな下落ということに（関税引き上げ、中東の紛争に係るコストが増加しているものと思われる）。

しかしBMWとしてはこの結果について「落ち込みを最小限に食い止めた」と述べ、同社のオリバー・ツィプセ会長が提唱する「テクノロジー・オープン（技術の開放性）」戦略が功を奏している点を強調するなど、明るい面を強調する決算発表となっています（キャッシュフローが増加したことは同社の体力の強さを示している）。

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欧州の爆発的需要とコスト構造の最適化

実際のところ、今回の決算における最大のトピックは欧州市場での歴史的な好調ぶりで、EV一辺倒ではなく、高効率な内燃機関やプラグインハイブリッド（PHEV）を柔軟に組み合わせることで異なる顧客ニーズを的確に捉えたと述べていますが、たしかにこの「欧州での好調な受注」がなければ、BMWの2026年第1四半期は悲惨なものとなっていたのかもしれません。

1. 欧州市場で「EV旋風」が加速

欧州全域でのEV受注は前年同期比で60％以上増加しており、特に2025年9月にデザインが初公開された次世代EV「BMW iX3」は2026年3月末までに5万台を超える先行予約を獲得。

これはBMWが次に投入する「ノイエ・クラッセ（Neue Klasse）」への期待がいかに高いかを証明する事実でもあり、BMWはうまくノイエクラッセへの移行を進めることができていると考えて良いかと思います。

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2. 徹底した軍師のような「財務規律」

BMWは成長投資を続けながらも、支出を絞るべきところは徹底して絞っているといい・・・。

研究開発費：ピーク時の2024年から11.5％削減し、17.5億ユーロに
設備投資：前年同期比38.9％減の17.2億ユーロ。これは「ノイエ・クラッセ」への投資が立ち上げ期から量産準備フェーズへと移行し、効率化が進んでいることを示している

これらの指標を見るに、たしかにBMWは「厳しい環境の中でもうまくやった」と捉えていいのかもしれませんね。

BMWグループ 2026年Q1 主要実績表

項目	2026年Q1実績	2025年Q1比	備考
グループ売上高	31,007百万ユーロ	-8.1%	為替（ドル/人民元）が影響
グループ税引前利益 (EBT)	2,348百万ユーロ	-24.6%	関税負担増の中でも20億超確保
自動車部門 EBIT利益率	5.0%	-1.9ポイント	関税による1.25％の押し下げ含む
自動車部門フリーキャッシュフロー	777百万ユーロ	+88.1%	投資抑制により現金創出力強化
ブランド別販売：BMW	496,006台	-4.6%	Mモデルが10台に1台の割合
ブランド別販売：MINI	68,503台	+6.0%	5四半期連続の成長、BEV比率35%

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競合比較と市場の立ち位置

ここ最近の決算発表を見る限り、中国市場での激しい価格競争や、米国における関税リスクによって多くのプレミアムブランドが苦戦していることが明らかになっていて、しかしBMWは欧州での好調と、北米における内燃機関車の堅調な販売によってその衝撃を緩和しているというのが現在の状況。

特に「BMW M」モデルの販売比率が10%を維持している点は、ブランドの収益性とロイヤリティが極めて高いことを示しており、競合他社に対する強力な防波堤となっているのだとも考えられます。

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結論：2026年は「次なる飛躍」への準備期間

BMWグループは2026年通期の予測を据え置くとも発表し、しかし関税や原材料価格の変動、そして中東の地政学リスクなど外部環境は依然として予断を許さない状況が続きます。

しかし今回の決算で明らかになったのは、BMWが「守り」を固めつつ、次世代の主役である「ノイエ・クラッセ」に向けて着実に「攻め」の準備を整えているという事実であり、EV受注の爆発的な伸びと財務の健全性は”将来の収益向上に向けた強力な先行指標”と言ってよく、そしてこれからノイエクラッセの「本命」であるi3の受注が開始されれば、さらにその指標が上向くこととなりそうですね。

「柔軟性と実行のスピードこそが我々の強みである」という経営陣の言葉通り、BMWは分断された世界市場を独自の技術戦略をもって巧みに駆け抜けている、というのがBMWの現在紙でもあり、今後の挽回にも期待したいと思います。

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知っておくべき「ノイエ・クラッセ」の正体

ここしばらく、BMWの公式資料に頻出する「ノイエ・クラッセ」。

これは単なる新型EVの総称ではなく、かつてBMWの倒産危機を救った1960年代の名車シリーズの名前を冠した「設計・生産・ソフトウェアの全てを一新する」全社的な再定義プロジェクトです。

このプロジェクトがスタートした際には「まさか」トランプ関税が発動したり中東での紛争が勃発するとは考えてもみなかったはずですが、はからずも最新「ノイエクラッセ」は初代ノイエクラッセがそうであったように、再びBMWを危機から救ってくれることとなるのかもしれません。

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